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鉅亨網新聞中心p>歷史上的5月A股漲多跌少，且潛在多項利好，「紅五月」行情依然備受投資者期待。 圖片來源：香港文匯報4月A股久攻不上，再度陷入低迷，滬指落於3000點下方，兩市成交亦維持地量。不過，鑒於歷史上的5月A股漲多跌少，且養老金入市、「深港通」、A股納入MSCI等潛在利多，有望繼續構成支撐，「紅五月」行情依然備受投資者期待。雖然中國經濟似有企穩跡象，但剛剛過去的4月，滬指單月累計依然下跌2.18%，深成指與創業板指分別下挫3%、4.45%。更令人擔憂的是低迷的人氣，隨着指數的回落，市場情緒也從月初的熱情高漲，至月末的謹慎悲觀，量能逐步萎縮。月中成交量還高達逾8200億元(人民幣，下同)，當月最後一個交易日量能創月內新低，僅錄得約3600億元。至於為何A股走向與宏觀經濟背道而馳，香港《文匯報》引述海通證券首席經濟學家李迅雷表示，經濟好轉未必帶來股市好轉，中外股市很多次牛市都是出現在經濟不好的時候；此外經濟數據好轉亦不等於經濟的好轉，經濟數據太多，哪些數據有說服力，哪些沒有說服力，需要甄別。他並直言，A股走勢將延續，出現向上反轉的拐點概率很小，「從前4個月的交易量數據看，量能萎縮超乎預期，僅為去年的1/3，如此小的量，要有大行情，恐怕也有難度。」不過，也有分析師視縮量為反攻信號。前海開源基金首席經濟學家、執行總經理楊德龍一直堅持A股農曆新年後將有千點大反彈，他指出，近期市場縮量調整顯示空頭做空力量枯竭，和此前動輒上百點的跌幅相比，恐慌情緒已經慢慢解除，調整只是在等待突破點。他提及雖然目前尚缺乏重大利好，但潛在的利好不容忽視，如央行可能降息降準，養老金入市障礙掃除，「深港通」宣佈開通、A股或納入MSCI等，均可調動投資者情緒。英大證券研究所所長李大霄亦預測，經過4月震盪整固後，5月滬指收陽的概率極大，滬指下一個上攻目標為3200點。股諺雖有「五窮六絕」之說，但歷史上的5月，A股多數收漲，5月份選擇清倉離場未必是良策。統計數據顯示，1992年至2015年的24個5月，滬指有13次上漲，11次下跌，最近3年，A股更是年年出現「紅五月」。此外，過去10年間，5月份表現最好的屬計算機及醫藥生物行業，分別有兩次漲幅排名第一，其中計算機行業在2014、2015年5月份分別上漲了8.72%、34.56%。中證網報導，「五一」小長假期間，消息面平穩中偏暖，有分析認爲，隨著國內政策階段性偏暖顯現，指數下跌伴隨著做空力量的釋放之後，預計市場在5月中上旬有望迎來一輪反彈行情。 首先，宏觀資料方面昭示經濟企穩趨勢。其中，中國4月官方製造業PMI50.1，預期50.3，前值50.2。中國4月官方非製造業PMI53.5，前值53.8。比上月微落0.1個百分點，繼續位於擴張區間。中國非製造業商務活動指數爲53.5%，比上月小幅回落0.3個百分點，非製造業增速有所放緩。業務活動預期指數爲59.1%，比上月微升0.1個百分點，繼續處於較高景氣區間。宏觀資料的給力有望給兩市營造良好反彈氛圍，其中周期股和製造類中的低估值板塊有望首先獲益。 其次，增量資金方面再現暖意，其中，外匯局新批QFII額度23億美元，總共批准810億美元。資料顯示，截至2016年4月28日，已批准QFII投資額度爲809.96億美元，已批准QDII投資額度總計899.93億美元，已批准RQFII累計額度4805.25億元人民幣。其中，4月28日，國家外匯管理局新批准8家QFII，總計新批准投資額度爲23.63億美元，若按當前匯率換算，該批投資額度超過150億元人民幣。 再次，5月1日起，營改增全面鋪開，營業稅將正式退出歷史舞臺，企業稅負將有所減輕，從而帶動平盈利回升預期。按照2016年《政府工作報告》要求，從5月1日起，將試點範圍擴大到建築業、房地産業、金融業、生活服務業。新增試點的四大行業涉及納稅人1100多萬戶，比前期試點的590多萬戶增加近一倍，減稅金額將超過5000億元，是本屆政府成立以來規模最大的一次減稅。 部分產業也有望迎來資金青睞。比如，有消息顯示，工信部正在制定大資料產業「十三五」發展規劃，目前正在各個方面徵求意見，計劃在今年下半年發佈。大資料板塊值得關注。 除了上述利多預期之外，週邊的拖累或成為兩市股指的主要壓力性因素。其中，周一日經225指數開盤跌1.9%，至16357.1點，隨後便迅速下挫，之後維持低位震蕩。而歐美股市也普遍沒有表現出強勢格局。 整體來看，假期期間消息面偏暖，在兩市4月底持續走弱之後，股指5月開門紅可期。而從中長期趨勢來看，在日歐經濟體繼續量寬預期，通脹制約貨幣政策預期差，國內流動性繼續擴張，經濟階段性企穩情況下，風險偏好在市場築底階段有望逐漸提升，第2季A股有望呈現震蕩上行的趨勢。不過，當前市場存量博弈行情特徵明顯，兩市成交量維持在底量水平，在量能沒有持續放出之前，兩市反彈幅度或有限。延伸閱讀：? 港股盤前─進入「五窮月」 大盤恐難逃一劫
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